Средний дневной нетто-приток после пробоя вырос в 6 раз, при том что сама цена выросла на ~25%. Реакция притока на цену нелинейная: это скорее переключение режима, чем пропорция.

• Лаг ~10 дней. Пробой 19–21 августа (64.7k → 78k), а пик притока пришёл на неделю 30 авг – 5 сен, когда BTC уже консолидировался в 77–81k. Деньги пришли не на импульс, а на подтверждение.
• Стартовый капитал не связан с ценой. Первые +485k за 19–20 июня — это посадка воулта при BTC 63k, а не реакция рынка. Без этого куска первая фаза дала бы ~+0.8M за два месяца.
• Выводы тоже выросли. До пробоя выводы съедали ~10% депозитов, после — ~18%. Часть крупных выводов техническая: 7.09 (−203k / +203k за 23 секунды), 13.09 (−95.5k / +95.5k), 17.09 (−27.5k / +27.5k) — переоткрытие позиций, на нетто не влияет.
• Корреляция цены BTC с накопленным нетто-капиталом 0.80, с дневным нетто-притоком 0.56. Направление одно, но день-в-день приток за ценой не ходит.

Подпись над столбцом — суммарный equity группы. Все сто в плюсе: минимальный ROI , максимальный .

Ранние депозиторы (июнь–июль) сидят с медианным ROI ~17–18%, вошедшие после пробоя — 7–9%. Разница почти целиком объясняется днём 18 сентября: +349k PnL за сутки (BTC +5.9%), который достался всем, кто уже был внутри.

• Книга — лонг крипты без плеча. Номинал позиций при account value , то есть ~0.9x. BTC — 62% книги. Поэтому PnL воулта и цена BTC на графике выше ходят синхронно.
• PnL почти весь нереализованный. Из all-time PnL сидит в открытых позициях. «Все в профите» — это бумажный профит, который зависит от следующего движения BTC.
• Концентрация. Топ-10 депозиторов держат equity сотни, медианная позиция . Выход двух–трёх крупных — уже заметный отток.
• Лидер: доля капитала, комиссия от прибыли. APR по расчёту Hyperliquid — .